Insider - och likviditetshandel i aktier och optioner Marknader Vi analyserar införandet av ett icke-redundant alternativ som kompletterar marknaderna och effekterna av detta på upplysningar och riskdelning. Alternativet förändrar samspelet mellan likviditet och insiderhandel. Vi finner att alternativet mildrar marknadsproblemet som skapas av kombinationen av ofullständighet på marknaden och asymmetrisk information. Införandet av alternativet har tvetydiga konsekvenser för marknadens informationseffektivitet. Å ena sidan, genom att undvika marknadsfördelning, möjliggör handelar och förmedlar information. Å andra sidan, införandet av alternativet förstorar uppsättningen av handelsstrategier insidan kan följa. Detta kan göra det svårare för marknadsaktörerna att tolka informationsinnehållet i branschen och följaktligen kan minska marknadsinformationens effektivitet. Införandet av alternativet har också en tvetydig inverkan på lönsamheten hos insiderhandeln, vilket antingen kan öka eller minska beroende på parametervärden. Vill du läsa resten av denna artikel. Visa abstrakt Dölj abstrakt ABSTRAKT: Vi presenterar en modell av bud - och asknoteringarna på aktieoptionsmarknaden när optionsutbetalningar är asymmetriskt fördelade på grund av optionens begränsade ansvar. Vi ger sedan empiriska bevis för den aktivt handlade Chicago Options Board Exchange, som överensstämmer med konsekvenserna av vår modell. För det första är bud - och asknoteringarna asymmetriska runt alternativvärdet, med värdet närmare budsatsen än till frågan. För det andra ökar graden av asymmetri, eftersom möjligheten av alternativet minskar. Slutligen ändras frågeställningen om ett alternativ mer än budgivningen. En viktig inblandning av papperet är att budgivnings-mittpunkten inte är en opartisk bedömning av optionsvärdet, särskilt för ett alternativ utan pengar. Vidare bör man vara försiktig med att avleda handelsriktningen från att jämföra handelspriset med det senaste budgivningsalternativet. Artikel Jan 1997 Kalok Chan C. Y. Peter Visa abstrakt Dölj abstrakt ABSTRAKT: Jag tar hänsyn till kostnader och fördelar med att införa en ny säkerhet i en standardram där oinformerade handlare med säkringsbehov interagerar med riskavvikda, informerade näringsidkare. Att öppna en ny marknad kan göra alla värre sämre, även när den nya säkerheten handlas i jämvikt. Denna artikel betonar överliggande marknadslänkar mellan säkrings - och spekulativa krav: Riskavvikande arbitragerare kan använda den nya marknaden för att säkra sina positioner i den tidigare existerande säkerheten, vilket kan påverka likviditeten på den gamla marknaden. Mer generellt kommer tillgången på sådana säkringsmöjligheter att påverka de strategier som handlarna kommer att rikta resurser till. Artikel februari 1998 James Dow Visa abstrakt Dölj abstrakt ABSTRAKT: I detta papper utvecklas en modell av asymmetrisk information där en investerare har information om den framtida volatiliteten i en process prisprocess och handlar ett alternativ på tillgången. Modellen avser leverns nivån och krökningen i underförstådda volatiliteter samt felprissättning av Black-Scholes-modellen till nätoptionsorderflöden (till marknadsaktören). Det konstateras att en ökning av nettooptionsorderflödena (till marknadsmäklare) ökar nivån på underförstådda volatiliteter och resulterar i större felprissättning av Black-Scholes-modellen, förutom att påverka smygets krökning. Optionsmarknadens likviditet visar sig minska i osäkerheten om framtida volatilitet som överensstämmer med befintliga bevis. Upphovsrätt Kluwer Academic Publishers 2000 Artikel okt 2000 Saikat NandiInsider och Likviditetshandel i aktier och optioner Marknader Vi analyserar introduktionen av ett icke-redundant alternativ som kompletterar marknaderna och effekterna av detta på upplysningar och riskdelning. Alternativet förändrar samspelet mellan likviditet och insiderhandel. Vi finner att alternativet mildrar marknadsproblemet som skapas av kombinationen av ofullständighet på marknaden och asymmetrisk information. Införandet av alternativet har tvetydiga konsekvenser för marknadens informationseffektivitet. Å ena sidan, genom att undvika marknadsfördelning, möjliggör handelar och förmedlar information. Å andra sidan, införandet av alternativet förstorar uppsättningen av handelsstrategier insidan kan följa. Detta kan göra det svårare för marknadsaktörerna att tolka informationsinnehållet i branschen och följaktligen kan minska marknadsinformationens effektivitet. Införandet av alternativet har också en tvetydig inverkan på lönsamheten hos insiderhandeln, vilket antingen kan öka eller minska beroende på parametervärden. Artikel publicerad av Oxford University Press på uppdrag av Society for Financial Studies i sin tidskrift, The Review of Financial Studies. Om du har problem med att hämta en fil, kontrollera om du har rätt program för att visa den först. Vid ytterligare problem läs IDEAS hjälp sida. Observera att dessa filer inte finns på IDEAS-webbplatsen. Var tålmodig eftersom filerna kan vara stora. Eftersom tillgången till det här dokumentet är begränsat kanske du vill leta efter en annan version under Relaterad forskning (nedan) eller söka efter en annan version av den. Artikel tillhandahållen av Society for Financial Studies i sin tidskrift Review of Financial Studies. Insidor och likviditetshandel i aktier och optionsmarknader. Citations Citations 126 Referenser Referenser 25 quotAlthough traditionellt alternativ ses som överflödiga tillgångar är numera en återkommande ämne i finansiell litteratur den roll som optionsmarknader spelar i det finansiella systemet. Speciellt kan upplysda handlare föredra handel på optionsmarknaden på grund av de fördelar som denna marknad erbjuder när det gäller handelskostnader (Black, 1975 Manaster and Rendleman, 1982), högre hävstångseffekt (Back, 1993 Biais and Hillion, 1994), frånvaro av korta försäljningsbegränsningar och ett större antal handelsstrategier genom att kombinera positioner i optioner och i underliggande lager. I slutändan är det närvaron av dessa informerade agenter på optionsmarknaden som leder till att man förutser att förbättringen av börsen effektiviseras. citationstecken Visa abstrakt Dölj abstrakt ABSTRAKT: Denna studie undersöker informationsrollen för tunna alternativmarknader, speciellt den spanska alternativmarknaden. För det första undersöker vi effekterna av optionsmarknader genom att analysera aktiemarknadens reaktion på resultatnyheter, beroende på tillgången på optionsmarknader. För det andra undersöker vi optionerna handelsverksamhet före utgivandet av vinstnyheter (inklusive meddelandeperioden). Resultaten visar att påverkan på priser före lösenutlösningen är väsentligt större när options trading är tillgänglig. Vidare är spridningen av resultatnyheter associerad med betydande ovanlig verksamhet på optionsmarknaden på grund av informerad handel, särskilt när vinstöverraskningen är mycket god. Fulltext Artikel Dec 2016 C. Jose Garcia Martin Begona Herrero Piqueras Ana Maria Ibanez Escribano quotCao et al. (2005) analysera optionsmarknaderna för övertaganden, medan Arnold et al. (2006) analysera anbudsförfaranden. För en teoretisk analys av hur information tas med i tillgångspriser, se t. ex. Biais och Hillion (1994), Easley et al. (1998) och John et al. (2000 Vårt första steg är att filtrera SEO-data enligt Carlson et al. x27s (2010) - metoden. Vi utesluter verktyg och finanser, och tar endast vanliga aktieemissioner som handlas på NYSE, AMEX eller NASDAQ av amerikanska företag som inte är kodas som IPO, enhetsproblem, ADR eller ADS. citationstecken Visa abstrakt Dölj abstrakt ABSTRAKT: I det här dokumentet undersöks relationen mellan aktie - och optionsmarknader kring SEO-händelser. Vi jämför alternativimplikat volatilitet och realiserad volatilitet för att visa att optionsmarknaderna inte fullt ut förutspå riskdynamik efter eget kapitalfrågor. Dessutom visar vi att strategier som kan undersöka skillnaden mellan option-underförstådd och realiserad volatilitet efter SEO-händelser kan leda till betydande riskjusterade (med gemensamma riskfaktorer) positiva avkastningar. Vi finner också att risk - Justerad avkastning kan delvis förklaras av osäkerhet (approximerad för optionsmarknadslikviditet). Vi tolkar detta som kompensation för skrivalternativ under tider med hög osäkerhet d SEO-eventen, där långa alternativ är mer värdefulla. Fulltext Artikel Apr 2013 Douglas J. Cumming Lutz Johanning Umut Ordu Denis Schweizer quotThis minskar likviditeten. I Biais och Hillion (1994) kan den kompletterande marknaden göra inferensprocessen för marknadsaktörer att lära sig av handeln mer komplicerad och därmed minska effektiviteten. 14 citationstecken Visa abstrakt Dölj abstrakt ABSTRAKT: Vi dokumenterar att uppkomsten av marknader för CDS-kontrakt (single name credit default swap) påverkar aktiemarknadskvaliteten negativt. Upptäckten att företag som handlas med CDS-kontrakt på sina skulder har mindre likvida medel och mindre effektiva aktiekurser är robusta över en rad olika marknadskvalitetsåtgärder och att kontrollera för endogenitet. Vi analyserar de potentiella mekanismerna som driver detta resultat och hittar bevis som överensstämmer med negativa näringsidkare-driven informationsutsläpp som beror på införandet av CDS. Dessa spilloverskott uppväger kraftigt de potentiellt positiva effekterna för att slutföra marknaderna (det vill säga CDS-marknader ökar säkringsmöjligheterna) när företag och deras aktiemarknader är dåliga stater. I goda stater finner vi några bevis på att CDS-marknader kan vara till nytta. Fulltext Artikel dec 2012 Ekkehart Boehmer Sudheer Chava Heather E. TookesInsider och Liquidity Trading in Stock and Options Marknader Sammanfattning: Vi analyserar introduktionen av ett icke-redundant alternativ som kompletterar marknaderna och effekterna av detta på upplysningar och riskdelning. Alternativet förändrar samspelet mellan likviditet och insiderhandel. Vi finner att alternativet mildrar marknadsproblemet som skapas av kombinationen av ofullständighet på marknaden och asymmetrisk information. Införandet av alternativet har tvetydiga konsekvenser för marknadens informationseffektivitet. Å ena sidan, genom att undvika marknadsfördelning, möjliggör handelar och förmedlar information. Å andra sidan, införandet av alternativet förstorar uppsättningen av handelsstrategier insidan kan följa. Detta kan göra det svårare för marknadsaktörerna att tolka informationsinnehållet i branschen och följaktligen kan minska marknadsinformationens effektivitet. Införandet av alternativet har också en tvetydig inverkan på lönsamheten hos insiderhandeln, vilket antingen kan öka eller minska beroende på parametervärden. Artikel publicerad av Oxford University Press på uppdrag av Society for Financial Studies i sin tidskrift, The Review of Financial Studies. Nedladdningar: (extern länk) jstor. orgfcgi-binjstorlistjournal. fcg08939454 fulltext (applicationpdf) Tillgång till fullständig text är begränsad till JSTOR-abonnenter. Se jstor. org för detaljer. Relaterade verk: Det här föremålet kan vara tillgängligt någon annanstans i EconPapers: Sök efter föremål med samma titel. Exportreferens: BibTeX RIS (EndNote, ProCite, RefMan) HTMLText Beställningsinformation: Denna artikel kan beställas från www4.oup. co. ukrevfinsubinfo Granskning av Financial Studies är för närvarande redigerad av Maureen OHara Fler artiklar i granskning av finansiella studier från samhället för Ekonomiska studier Oxford University Press, Tidskriftsavdelningen, 2001 Evans Road, Cary, NC 27513 USA. Kontaktinformation på EDIRC. Seriedata som underhålls av Oxford University Press ().
No comments:
Post a Comment